覃覃财经: 股市防雷术21:警惕企业下游客户过于集中 文 | 覃覃 概述 企业下游客户高度集中是件好事还是坏事,从不同的角度有不同解读。一个企业下游客户集中度过高,意味着经营…

文 | 覃覃

概述

交易下游客户高集合是件善事仍好事,变化多的的角度有变化多的的解说。。东西交易下游客户集合渡过高,这中间交易业绩高信赖于集会体现。,强调客户及相互关系制作具有良好的集会体现。,交易业绩也会快速增长。,一旦大客户集会体现不佳或定货单太大,他们的业绩将辞谢。。

从坚决的值得买的东西的角度看,这显然失去嗅迹善事。,下游客户过于集合一直是一颗雷,交易过于不抵抗的。。

文献的编集

文献的编集1:金胜劝告(证券代码300083)

金胜劝告(原金胜精细)坐落于东莞。,它是消耗电子制作的精细结构件厂商。,像手机、厚板电脑上的金属外壳、不锈钢骨架构架等。。

金胜精细2010登陆受珍视的人,招股说明书,金胜采取命令一朝分娩。,首要检修三星、华为、海尔及休息首要客户。以2009为例。,前五名客户占推销术量的90%前述事项。,三星候选人提拔会大客户名单高达60%。

档案原料来源:金胜精细招股说明书,P95-96。

得益于智能手机的投弹于式增长和优良的集会散发,金胜精细也相当明快屯积上市。:

档案原料来源:金胜精细招股说明书,P187。

上市后,金胜依然佃户租种的土地着良好的体现。,料不到的潜水,直到2015点。,以下是净赚的动摇。:

档案原料来源:大视觉值得买的东西

这么2015产生了什么?,公司业绩遭受悬崖下跌?让本人看一下解说。:

档案原料来源:金胜精细2015年度公报,P18。

自然,这不料东西解释。,引起本钱使飞起的解释有两个:,存货为什么计提收缩遗失?而客户定货单下滑又是怎么回事?本人使结合2014和2015年的年报来辨析:

档案原料来源:金胜精细2014年度公报,P18。

三星是2014 Jinsheng最大的客户。,占其营收的,推销术量实现1亿。,但在2015:

档案原料来源:金胜精细2015年度公报,P22。

本人无论三星依然是公司最大的客户。,这么2015年三星大约劲胜精细的购置物额少了近亿,事先对公司罕有的不顺。,看一眼2015年度公报。,劲胜精细在2015年营收比2014年下滑亿摆布,库存增添了90亿前述事项。,这是辞谢后的存货面值大幅增添。。

事情形影不离的好友贯。,劲胜精细下游客户过于集合,当首要客户买大幅增加时,公司可是寻觅休息下游客户,很多境况下会被逼着廉价发表手击中要害制作,在仓库栈里比吐温好。,但在过了一阵子,很难抹去大成团卷起的情感。,库存仍在大幅增长。,由于此,本仔细的性,公司已为DEBREC公司给予了物质性的规则。,一枚戒指和一枚戒指。。

决定性的,使结合股东大会上的每日经济学压榨,这份当播音员有更多的一项来解说业绩辞谢。:

《每日经济学压榨》2016-05-23

显然,2015年业绩潜水这颗雷在上市之初就埋下了预示。萧也被Xiao He打败了。,最初的就有一棵冷静的树是好的。,一旦大客户增加定货单,演潜水。普通值得买的东西者,除非佃户租种的土地警觉紧密顺风的公司下游客户的定货单静态,抑或,最适当的东西深节。。

文献的编集2:锡钢股票(证券代码300587)

铁股,这是一家刚于2017登陆GEM的公司。,首要事情是橡胶制品的研究与开发。、一朝分娩和推销术,首要客户为中国1971用围栏围和中国1971用围栏围复原物。。

招股说明书击中要害散页印刷品,以2016上半年为例。,推销术量占前五名客户。,内幕,中国1971用围栏围候选人提拔会大客户。。不妨说,铁股根本是压榨着中铁这条股。

档案原料来源:铁股招股说明书P123。

客户的高集合到达了另东西成绩。,这执意应收账户信誉的高水平。:

档案原料来源:铁股2017每一年度公报P92

勉强看这两个数字,如同就心不在焉动机。,无论本人把支出和支出作关系上地,当然啦使震动。:

档案原料来源:铁股2017每一年度公报,P98。

锡领带的应收账户信誉比那一年多。,大客户的信赖评估和话语级数。听上升地不适。,这家公司向应收账户信誉赚了钱。,钱依然在旁人的财富里。,我不察觉因此的公司是多少进入集会的。。

防雷术

大约下游客户高集合的公司,本人将会注重以下两点。:

率先,公司有十足的挖壕围绕吗?,它是不行排挤的吗?,这是判别有耐性的集合度无论是风险的调吗?。举个样板,Canon KKKI挥发机是面板顾客的核容易经过。,首要客户是三星。、LG、北京的旧称东部,算是下游客户高集合的类型文献的编集。但,KKKI挥发机是繁殖面板块的不料容易,下游客户在排队偿还。。供给面板顾客还在那里。,客户是集合式的吗?,对KOKKI来说,境况并非如此。。

其次,无论东西公司心不在焉挖壕围绕废它自己,这么值得买的东西者将对其下游客户定货单静态佃户租种的土地十足的关怀,在是你这么说的嘛!境况下,避开潜水功能超越1。

小结

归纳起来,东西公司下游客户集合,这不必然是件好事。。打铁还需其硬,调要看公司在产业链击中要害位置和对下游客户的话语权。无论公司完全地心不在焉区别的的不行排挤的品质,别再说了。,从值得买的东西的角度,高集合的客户同时公约功能,这同样拳击比赛动力学的的装相。。

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@昔日话锋 $劲胜智能(SZ300083)$ $铁股(SZ300587)$ 

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